行業(yè)回顧

　　2014 年一季度醫(yī)療服務(wù)(+19.03%)和醫(yī)療器械(+22.91%)表現(xiàn)最好，其余板塊表現(xiàn)平穩(wěn)，化學(xué)制藥漲幅為+5.44%，中藥漲幅為3.93%，醫(yī)藥商業(yè)漲幅為2.93%，生物制品漲幅為0.20%。

　　藥品領(lǐng)域

　　一季度增長(zhǎng)滯后整個(gè)醫(yī)藥板塊，隨著年報(bào)的公布，以及藥品招標(biāo)的推進(jìn)，我們認(rèn)為行情將重回有價(jià)值的藥品龍頭股。

　　2014 年基藥招標(biāo)將開始大范圍推進(jìn)，我們認(rèn)為基藥新增品種中化學(xué)藥品由于競(jìng)爭(zhēng)激烈而優(yōu)勢(shì)并不明顯，獨(dú)家中藥品種將明顯受益。尤其是大病種產(chǎn)品如適心腦血管、癌癥、糖尿病等慢性病的產(chǎn)品將有廣闊前景。

　　長(zhǎng)期以來，我國(guó)的處方藥存在“以藥養(yǎng)醫(yī)”導(dǎo)致的用藥結(jié)構(gòu)不合理，在破除以藥養(yǎng)醫(yī)和醫(yī)保控費(fèi)壓力下，未來處方藥被倒逼調(diào)整結(jié)構(gòu)。在一致性評(píng)價(jià)和招標(biāo)政策的導(dǎo)向下，高質(zhì)量藥品將占據(jù)更大市場(chǎng)份額。大病保險(xiǎn)的推行將于2014 年6 月開始試點(diǎn)。該領(lǐng)域我們關(guān)注大病、剛需、優(yōu)質(zhì)和創(chuàng)新帶來的價(jià)值溢價(jià)。

　　醫(yī)療服務(wù)，政策支持

　　2014 年是一個(gè)醫(yī)療服務(wù)政策多發(fā)年，政策環(huán)境向好，社會(huì)資本介入醫(yī)療服務(wù)蓬勃發(fā)展，隨著國(guó)家相關(guān)政策如醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)和醫(yī)保定點(diǎn)等的開放，民營(yíng)醫(yī)院有望迎來高速發(fā)展。我們建議逢低介入已經(jīng)在醫(yī)療服務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)多年具有成熟經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。

　　醫(yī)療器械，空間巨大

　　醫(yī)療器械也開始進(jìn)入政策多發(fā)期，1 季度整個(gè)醫(yī)療器械細(xì)分板塊增長(zhǎng)快速，我們建議逢低選擇擁有深厚根基的醫(yī)療器械企業(yè)。

　　二季度投資主線

　　經(jīng)歷了一季度的快速增長(zhǎng)后，二季度我們看好優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股，以及經(jīng)受考驗(yàn)的醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械類個(gè)股：1)處方藥方面關(guān)注點(diǎn)為大病、基藥、新藥，該領(lǐng)域我們看好的有恩華藥業(yè)、萊美藥業(yè)(逢低介入)、常山藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)。2)2014 年基藥招標(biāo)全面推行，我們看好擁有基藥新增重磅產(chǎn)品的天士力、以嶺藥業(yè)；3)醫(yī)療服務(wù)我們看好愛爾眼科、通策醫(yī)療；4)醫(yī)療器械我們看好血糖儀涉入最深的三諾生物。

(責(zé)任編輯：DF081)